他“倒爷”起家，一年身家暴涨200亿，成中国芯片首富
作者：张霞
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
首富轮流坐，首善也如是。
近日，向来低调的中国芯片富豪圈，出现了一桩大新闻,浙江新闻报道，中国芯片首富虞仁荣决定捐资200多亿元，在家乡宁波建设一所理工类的新型研究型大学——捐赠如若兑现，虞仁荣将超越《福布斯2019中国慈善榜》100位上榜富豪捐赠的总额（191.7亿元）。
虞仁荣是谁？
壹
虞仁荣出生于1966年，浙江宁波人，韦尔股份（603501.SH）董事长，是中国芯片行业最能赚钱的人。
其财富增长之快，堪称火箭速度。 今年，他以513.8亿元财富排到福布斯中国富豪榜65位，比去年增长了211.2亿元。相较于2017，身价增加了近15倍。
韦尔股份的股价上涨，更是惊人 。2017年5月4日，韦尔股份上市时股价7元，今年12月25日收盘，韦尔股份的股价是220元，总市值1908.72亿，三年多股价涨了30多倍。
为数不多的资料中，其清华大学无线电系85级校友的身份为人津津乐道。据不完全统计，包括紫光集团创始人赵伟国、兆易创新创始人之一舒清明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新、燧原科技创始人赵立东等在内的十余位半导体各链条上的企业创始人或高管们都是这一级的学生。
1990年大学毕业后，学图像处理的虞仁荣进入浪潮集团做工程师。两年后，他跳槽到主营代理分销电子元器件的香港龙跃电子，担任北京办事处销售经理一职，一干就是6年。
1998年2月，虞仁荣自立门户，创立北京华清兴昌科贸有限公司。华清公司最早的业务模式，类似于“高级倒爷”，代理分销国外优质电子元器件商品。通过代理美国半导体巨头安森美的产品，一年能有1000多万美元的利润。除此，他还在全国各地设点，与新兴的设计公司合作，其中就有今天中国最大手机设计供应商德信无线。
2006年，虞仁荣已成为北京地区最大的电子元器件分销商。2007年，他又趁势在上海成立韦尔股份，下场做半导体分立器件、电源管理IC等半导体产品的设计和销售。
代理销售和研发设计两条腿走路的商业模式，让虞仁荣在半导体行业具备了核心竞争力，在消费电子领域获得中兴、联想等手机厂商的认可。
2017年5月4日，韦尔股份在上交所挂牌上市。
贰
尽管与纯粹搞分销相比，韦尔股份也参与研发设计，能直接提供产品。但在市场定位中，韦尔股份并不是一家真正的芯片公司。
2018年，韦尔股份39.64亿元的营收中，代理销售营收贡献31.3亿元，占收入比重近80%；毛利率更高的半导体设计及销售业务，营收8.3亿元，仅占收入比重20%。
韦尔股份成为一匹千亿市值的“黑马”，得益于对北京豪威“蛇吞象”式的收购。
北京豪威的前身，是美国老牌科技巨头豪威科技（Omni Vision，简称OV）。公开资料显示，豪威科技成立于1995年，2000年12月在纳斯达克上市，曾研发出世界上首颗单芯片彩色CMOS（应用于数码摄影的芯片）图像传感器，很长一段时间内一直是图像传感器芯片中高端市场的老大。
随着索尼、三星的崛起，豪威科技市场份额逐渐被蚕食，跌至行业第三。豪威科技遂将重心转至中国市场，并寻求私有化，最终于2016年以19亿美元“卖身”于清芯华创、中信资本和金石投资组成的买家团，成为北京豪威旗下公司。
而在私有化豪威科技的过程中，“中国芯片业一半清华人”的说法再次得到验证。豪威科技联合创始人陈大同本硕博均就读于清华；前首席运营官何新平是80级清华电子系的第一名。而豪威科技的中国买家清芯华创由北京清源华新投资管理有限公司、清控金信资本管理有限公司、中芯聚源股权投资管理有限公司共同创立。清源华新的股东是刘越和陈大同；清控金信的股东是清华控股；中芯聚源的股东是中芯国际。而时任中芯国际CEO的赵海军也是清华大学毕业。
私有化成功后，最初想要收购北京豪威的是北京君正集成电路股份有限公司，其董事长刘强也是清华人。2016年12月1日，北京君正公告重组预案，将以发行股份和支付现金相结合的方式购买北京豪威科技有限公司100%股权。然而，当时证监会重点打击蛇吞象式的收购，折腾大半年后，刘强黯然出局。
北京君正收购北京豪威宣布终止之后，创始人同样是清华校友的韦尔股份正式登场。
韦尔股份与北京豪威的客户重合度高，集中在移动通信、安防、汽车电子等领域。韦尔股份希望通过并购，完善半导体的设计水平，并拿下更优质的客户。
2017年6月3日，上市仅一个月的韦尔股份就迫不及待地宣布正在筹划一项重大事项，并于当年9月5日宣布已与北京豪威股东签署重大资产重组框架协议，拟收购北京豪威86.4793%的股权。三周后，这场收购计划就因遭到当时北京豪威的股东之一珠海融锋的反对而宣告终止。
2018年8月14日，韦尔股份再次发布重大资产重组预案，公司拟以33.88元/股发行约4.43亿股股份，收购北京豪威96.08%股权、思比科42.27%股权、视信源79.93%股权，同时拟募集不超过20亿元配套资金。标的资产股权估值为149.99亿元。而在此之前，虞仁荣控制的绍兴韦豪已经晋升为了北京豪威第一大股东，持股17.58%。
2019年7月，这笔交易正式完成。值得一提的是，2018年韦尔股份决定以130亿元的价格收购北京豪威时，北京豪威的资产总额几乎是韦尔股份的5倍，净资产是其近8倍。
叁
这场收购，不仅让韦尔股份摇身一变成了一家半导体设计为主、分销业务为辅的芯片公司，更成为了撬动韦尔股份业绩与股价的支点。
财报显示，韦尔股份2019年实现营收136.32亿元，同比增长40.51%，营收已经连续超5年出现大幅增长。2020年三季报显示，韦尔股份前三季度营收139.69亿元，同比增长48.51%；实现净利17.27亿元，同比大增1177.75%，创上市以来同期最高水平。
但财富大爆炸之后，韦尔股份大股东们的纷纷减持套现之举。
12月15日，芯片龙头韦尔股份发布公告，持股5%以上的股东青岛融通于2020年10月28日至2020年12月11日通过集中竞价交易方式及大宗交易方式合计减持公司股份9029554股，占公司总股本的1.0456%。这已是今年11月份以来，出现的第四次大规模减持。
此前，11月21日，控股股东虞仁荣拟减持900万股，占韦尔股份总股本的1.04%。按照韦尔股份现在220元/股的股价来算，虞仁荣此次套现接近20亿元。虞仁荣之外，董事会秘书贾渊、青岛融通、华清银杏、华清龙芯、华清博广，从10月份开始，纷纷进行大规模高位套现。
股东在股价高位套现无可厚非。但如果耗费心力并购，只是为了炒股，难免引发投资者的疑虑。
与此同时，韦尔股份业绩大涨背后主要是由于豪威科技、思比科等公司的财务并表。而并购豪威科技并不足以让让韦尔股份高枕无忧。 目前索尼、三星依旧保持着60%-70%的市占率，豪威科技与之相比，差距仍较大。
参考资料：
《韦尔股份千亿市值解禁，创始人身家涨至523亿元成中国芯片首富》，财经天下周刊
《投资韦尔股份3年回报超7倍，“清华系”和青岛融通加速离场！》， 环球老虎财经
《股价3年暴涨33倍 却遭大股东密集减持 韦尔股份并购“变身”》，中国经营报
*题图为视频截图
当年的联想，是可以自己造芯片的
最近我骂了好几天联想，有可能给大家带来了一点误解。
让很多人觉得这个公司，只是个贴牌组装厂，技术上一无是处。
其实不是这样的，你们看到的只是现在的联想。当年的联想，是个伟大的公司，他们有一些功绩，确实是可以载入史册的，如果它不变初心，按照当年的路线走下去，那么现在，他们本来是一家比华为更伟大的公司。
联想的前身，是1984年中科院计算机所成立的“中国科学院计算技术研究所新技术发展公司 ”，注册资本130万元，是一家全民所有制的国企。有着国家资本和中科院的科研技术支持，本身比外包出身的华为高到不知道哪里去了。
说到联想的历史，总绕不开一个人，这个人很重要，可以说，没有他，就没有当初的联想，然而这个人在中国IT和商业界，几十年间就像被遗忘了一样。现在大家都只知道“商业教父”柳传志，而忘了他的名字。
倪光南是谁？
这个人，如今已经是白发苍苍的老爷子了，上个月还出现在央视《中国经济大讲堂》，给大家讲解网络核心技术的重要性，他就是中国工程院院士，倪光南老先生 。
他是联想的创始人之一，是当年联想的总工程师，他一生心心念念的，就是中国的国产芯片、处理器，和国产的操作系统。但在那一个个历史的关键机遇期，都眼睁睁错过了机会。
当年计算所公司创业团队排序是：所长兼董事长曾朝茂副研究员，总经理王树和，总工程师倪光南 副研究员，副总经理张祖祥，副总经理柳传志 实习员。倪光南当年所在的联想当年有多厉害？我简单说，他们在1985年，就设计研发出了“联想式汉卡”和微机，获得国家科技进步一等奖，并且在1988年开始研发芯片，到1993就研发出五个ASIC芯片，实现了产业化。 当年的华为还在做外包活计呢，绝对没有这个实力。
现在，我们哭着喊着说中国“缺芯”，却不知道其实在20多年前，我们是有芯的，我们是有机会走通自研芯片这条路的，那时候，我们和世界先进水平差距并不大，我们有我们的优势和方法，如果走到现在，前途早就不可限量了。
现在的人们，总觉得高通和英特尔强大不可挑战，但其实在当年，英特尔是给全世界留出了一线机会的。当年同时代的ARM，起步没钱没技术，还不如联想，然而人家就可以另辟蹊径，走出了移动处理器芯片的路线，并且在移动互联网时代彻底压制了英特尔。
伟大的“联想式汉卡”
当年的倪光南，也是有这样的远见的，他说过这样一句话，“中关村如果只是靠做贸易中心就长久不了，硅谷不是贸易中心，硅谷是新技术的发源地。 ”
联想式汉卡的发明，让他帮助联想掘到了第一桶金，在前三年汉卡就为公司创造了1200多万元利润。在联想式汉卡的10年寿命期中，总共销售出16万套，利税上亿元。
“联想 ”这个公司名字的由来，就是来自于倪光南院士研发的“联想式汉卡 ”。
联想式汉卡硬件共八个型号，软件数十个版本，其核心技术是软件和芯片。1990年推出了采用自行设计的超大规模专用集成电路 （就是上图中的ASIC)芯片的7型卡），性能价格比很高，成为各型号中销售量最大的一种。
这也让他成为当时IT界的风云人物，荣获了国家科技进步一等奖。当时的中科院奖励了他50万元人民币。
但是，倪光南院士把这50万捐了出来，他用这些钱，给中科院研究生院装电脑、为国家教委装配电子教室、建立其他奖项、奖励开发者 .....科学家的思维，就是这么简单。
柳传志老前辈在这个阶段，也是支持倪光南院士的，支持技术研发路线的，二人合作亲密无间，毕竟这个时候，可以靠技术赚钱。
（当年雄心勃勃的倪光南先生）
胎死腹中的芯片设计中心
自1988年以来，联想自主研发了5个ASIC芯片并成功地应用于汉卡、微机和汉字激光打印机，这原本是个充满希望的事情。
当年联想的ASIC芯片，无论是设计理念还是工艺上，都算得上先进。ASIC技术的7型卡，就是DLX9000芯片，集成了约6000个门，采用1.5微米工艺。ASIC的9型卡，采用TLX9200芯片，其上集成了21000个门，采用1微米工艺。ASIC芯片LXCG9000的联想激光打印卡，使打印汉字的速度提高十倍左右。在那个时候的时候，联想在自研芯片的产业化和应用上，都取得了长足的发展。而那时华为的自研芯片才刚刚开始起步。
然而到了1994年，倪光南在联想领导层参与下又与复旦大学和长江计算机公司达成合资建立芯片设计中心（“联海微电子设计中心”）的意向，准备大力发展集成电路芯片设计能力的时候，柳传志唱了反调。
他以一纸200字的便条，终结了倪光南的努力，使得芯片设计中心胎死腹中。
此后无论倪光南如何努力，如何分析芯片“产学研”结合的前景，甚至四处奔走，帮助筹措资金，还得到了国家经贸委1100万元的科研费和数千万元的贷款支持。但柳传志依旧不置可否，白白浪费了一次宝贵的机会。顺便还否决了倪光南刚刚起步的程控交换机项目。那时候，联想的程控交换机，其实比华为强多了。
当年，自研芯片、程控交换机、其实都是联想《1995年发展规划》中的项目，规划中曾明确提出“建成专用芯片，ASIC开发设计中心，集团公司内设有国家重点实验室，开发重点是高性能接口芯片，多媒体用芯片，全定制VLIC专用芯片，使联想集团在芯片设计领域达到世界先进水平，并带动国内IC产业发展。”
可惜，柳传志亲手把一切，扼杀在萌芽状态。相比技术，柳传志更热衷于挣快钱，所以跟上了90年年代房地产的脚步，他从1992年开始，就在在烟台、福州买地，1993年柳传志更用8000万港元在惠阳买了大块地，后来成为“联想惠阳工业园”或“联想大亚湾科技园”。
如果1994年倪光南筹划的集成电路芯片设计公司能够顺利组建起来的话，凭借联想、复旦等的“产学研相结合”，在国内几乎没有竞争对手。有这20多年的宝贵时间，我们说不定可以见证另一个比“麒麟”更强大的芯片品牌。
如果1994年倪光南的程控交换机项目能够继续下去的，未来的通信行业，可能就没有华为什么事了。倪光南于1992年立项研发联想程控交换机。1994年7月，联想与华为同时取得了入网证。联想程控交换机已经被中共中央、国务院办公厅所在的中南海电话局采购使用，本来前景巨大。但随着倪光南在后来的内斗中被扫地出门，联想直接取消了程控交换机事业部，也就错过了ICT融合的战略时机，而当时起步比联想晚得多，规模不如联想程控交换机事业部的华为，现在已将联想远远地甩在身后，成为中国高技术公司的典范，已经做到了全球市场第一。
但历史没有如果，几十年之后，有人问他为什么不投芯片的时候，他辩解道：“因为民营企业的底蕴不够丰富 ”。
然而我想问柳老前辈一句，1994年的联想，是国企？是民企？还是港企？
负债的香港企业，是怎么吞掉联想的？
一般人所知道的“倪柳之争”，都被描写成路线之争，也就是“技工贸”和贸工技“之争。
大家读到的故事是这样的：
1994年，由于在研发路线上产生意见分歧，时任联想总工程师的倪光南与时任联想总裁的柳传志渐生不合。倪光南认为，联想应该对标英特尔“芯片”技术，希望全力开展“中国芯”工程，走技术路线。而柳传志则认为，联想应该发挥制造成本优势，芯片、操作系统造不如买。最终导致了倪光南被扫地出门。这是一半事实，还有另外一半事实，大家都讳莫如深，那就是联想上市的问题。
1993年6月28日，柳传志背着北京联想董事，将3000万美元专项贷款中的1270万元借给南明公司，再由南明公司将这1270万美元中的552.58万元借给导远，作为港商对香港联想的增资。 1992年的增资扩股使香港联想股本金增至约11000万元，上市后原三家股东共持股4.848亿股，因此增资时的每股成本价约为0.23港元。1994年2月14日香港联想挂牌上市，总共发行6.75亿股，其中北京联想得到2.618亿股，港商得到2.08亿股，技转公司实投股本金和港商相同仅得0.15亿股。上市后的股份比例中方从67%变为40%左右。上市发行价1.33元，由于超额认购达405倍，北京联想员工和其他股民买股票的成本价约为2.2元。上市当天股价升至2.2元。在“国退民进”后，吕谭平等变成与北京联想并起并坐的大股东，香港联想破天荒地连续二年（1995年4月—1997年3月）出现巨额亏损，合计达二亿五千万港元，1996年公司财务无法周转，靠国家巨额贷款渡过难关，港商未出一分钱支持，未承担任何风险。 由于香港联想的“AST总代理”业务因北京联想销售自有品牌PC而衰落，海外板卡业务因连续二年亏损而大伤元气，香港联想已无从恢复嬴利能力，变成“鸡肋”，1996年8月16日股票最低曾降到0.29港元。其时，杨元庆领导联想微机取得了亚洲第一的业绩，再加上当时股市大势有利，北京联想具有极好的上市前景。但柳传志不采用北京联想单独上市，也不买壳上市，而是在港商负债持股的情况下，决定将北京联想注入香港联想，实行“整合”。 倪光南闻讯后实名向上级反映，希望立即纠正因“负债持股”造成港商侵占大量国有股的情况，认为“匆忙地再向香港联想注入巨资，势必造成国有资产的继续流失”。1997年北京联想注入香港联想实行整合后，股价不断上升，2000年3月6日最高价曾升至70港元。由于港方已退出香港联想，可自由买卖股票，离开联想时，港方按每股1.33元抵债，化了0.32亿股，最后净剩1.76亿股 （香港联想股票一分四后，相当于7.04亿股），所以这些股票套现后有可能得近百亿元港币。“倪柳之争”的真相是，作为联想集团企业董事的倪光南发现大笔公款被挪用，按组织程序给董事长反映。我简单解释一下，香港联想上市的时候，港商股东们没有钱，是负债持股的，而这时候，柳传志不但借钱给港商，还将让个北京联想直接被香港联想吃掉，合并上市，最后让港商们风风光光套现走人 ，这就是倪光南后来一直说的——联想最大的贡献，就是造就了一大批亿万富翁。
所以，倪光南在1994年向组织反应：联想香港上市的做法，有侵吞国有资产的嫌疑。然而他多次反映情况，最后换来了一纸中科院的文件，请他走人。
当年宣读这份文件的人，是曾茂朝，多年之后，他也颇为坦诚地表示：倪光南的出局并非由于贸工技的路线出了问题。
曾茂朝曾经激动地对一个记者说，“你知道方正吗？你知道王选吗？你知道方正的总裁经常换吗？为什么经常换？换总裁的动力在哪里？王选是院士，倪光南也是院士。”
还有当事人说了一句更为贴近真相的话——90年代的中国，相比科学家，大家更喜欢企业家。
历史的车轮在1994年驶入了另外一条道路，在三岔路口，还有着许许多多的迷雾未曾解开，可能再也解不开了。在此之后，联想彻底成为了一家“造不如买 ”的公司。
我们只能慨叹，其实联想就差一点点，就会成为比华为还伟大的公司了，而不是现在的“全球最差科技股 ”。
（注：大部分引用资料和图片，都来自陶勇 先生的文章《贻误联想 柳传志的七大失策 》，我做了精减，便于阅读和理解，大家可以点击“原文链接”，查看更多的细节）
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