国民技术拐点出现,金融IC卡及可信计算安全芯片具备潜力

1、事件

国民技术发布2014 年报及2015 一季报。

2、我们的分析与判断

(一)2014 年管理理顺,2015 年经营拐点出现。

2014 年公司实现营收4.26 亿元,同比减少1.83%,实现净利1015 万元,同比增长116.64%。营收下滑主因是,主营产品USBKEY 芯片竞争激烈、价格下滑幅度大;RCC 移动支付业务销售下降;以及公司剥离PA等产品线所致。盈利有所改善的原因是,管理费用及研发费用减少;投资收益增加等。2015 年一季度,公司实现营收1.2 亿元,同比增长31.64%;实现净利1017 万元,同比增长376.89%。2014 年公司率先实现了管理理顺及业务梳理,2015 年一季度盈利拐点才刚隐现。

(二)USBKEY 主业向好,金融IC 卡及可信计算具备潜力。

受过去两年USBKEY 芯片竞争加剧影响,公司此前主业增长乏力,对此,公司通过推出新产品线来优化性能、降低成本,去年已开始显示USBKEY 芯片销售数量及毛利水平稳中有升。随着用户对移动终端金融安全性要求提升,公司无线传输安全主控芯片已进入推广阶段。

智能卡领域,金融IC 卡公司持续参与,2014 年取得《银联卡芯片产品安全认证证书》,目前公司金融IC 卡芯片正在配合浦发银行、邮储银行等及卡商进行实网测试。按照银联的期望,2015 年国产芯片发行超5000万张,2016 年达5 亿张,金融IC 卡已进入爆发前夜,预计未来国民技术将与其它四五家芯片厂商共享市场份额。此外,公司的社保卡芯片已经在山东、河南等省市实现批量供货,居民健康卡公司也有涉足。

公司是国内可信计算芯片首选厂商。目前公司符合TCM 1.2 我国自主可信计算标准的芯片以及符合TPM 2.0 新一代可信计算国际标准的芯片,已开始小批量生产,并被微软、联想等国内外厂商采用,未来将用于云安全领域及物联网安全领域。

(三)RCC 标准仍有用武之地。

2014 年公司自主创新的RCC 移动支付产品销售收入同比下降35.76%,但公司积极探索,预计未来RCC 仍然大有用武之地。2014 年,海南省农村信用社联合社、中国联通在海南成功发布了国内第一张加载金融信息的RCC 手机支付卡;国民电商以“手机深圳通”用户为基础,继续开展“惠出行”等增值业务;2014 年RCC 通信行业标准获工信部批准实施,未来预计将用于可加密的端对端通信领域。

3、投资建议。

我们预计公司未来将在信息安全领域进行外延式扩张。按照股权激励承诺测算,预计2015-2017 年EPS 是0.24、0.39、0.74,维持推荐评级。

珠海企业发布自主研发安全芯片操作系统 金融IC卡有了“国产芯”“国产魂”

羊城晚报讯 记者吴国颂报道：3月16日，记者从金邦达有限公司获悉，该公司一款采用新一代国产安全芯片、支持国密算法并采用自主软件架构设计的金融IC卡产品通过国家金融IC卡安全检测中心的检测，其安全性、功能性、兼容性、可靠性等指标均符合国家标准并满足商用要求。这标志着我国金融IC卡有了“国产芯”“国产魂”，在金融安全支付领域核心关键技术自主可控迈进一大步。

金邦达技术副总监徐木平介绍，2005年开始，金融磁条卡向金融IC卡迁移，一方面提升了金融支付的安全性，另一方面也提高了企业进入行业的门槛。因为金融IC卡“麻雀虽小，但五脏俱全”，相当于一台嵌入式的微型计算机。我国的金融IC卡早期基本上是采用进口芯片和国外授权技术开发的操作系统，密码算法也是使用国外的公开算法。随着我国金融市场快速发展，金融安全的重要性日益凸显，这就要求尽快实现金融IC卡的芯片、算法、软件操作系统自主可控。

2014年，位于珠海的金邦达正式启动基于国产芯片、支持国密算法的金融IC卡产品的开发；2015年，金邦达完成了基于国产芯片的金融IC卡的量产准备，开始批量为国内金融机构提供加载国密算法的金融IC卡产品和服务。

在将基于国产芯片的金融IC卡产品推向国内市场后，金邦达同时也将眼光瞄准了国际金融IC卡市场。EMV是国际金融业界对于金融IC卡与可使用金融IC卡的POS终端机及自动柜员机（ATM）等设备所制定的标准。金邦达的金融IC卡要在国际市场被接受，必须通过EMV严苛的检测。2018年，金邦达成功推出全球第一款符合EMV标准的基于中国国产芯片的金融IC卡产品，目前该产品已经向全球25个国家和地区源源不断地供应。

正如PC的Windows/Mac、Linux系统、智能手机的Android/iOS系统一样，金融IC卡也需要有操作系统才能运行。当金邦达成功研发出基于国产芯片的金融IC卡产品时，同时也加快了开发具有自主知识产权的芯片操作系统的研发进程。

期间，与金邦达“志同道合”紫光同芯也在开展相关研发，双方一拍即合决定携手，近期，这款名为“麟铠”新一代安全芯片操作系统正式发布。

羊城晚报记者了解到，“麟铠”作为基础的通用芯片操作系统软件，同样适合移动通信、汽车电子、智能家居、物联网、电子钱包等领域的安全芯片使用，具有广阔的市场空间。

来源：金羊网

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