战略布局显成效，氮化镓行业龙头英诺赛科迎来爆发式增长

来源：新尧网财经

近年来，氮化镓功率半导体行业随着全球氮化镓下游应用的爆发式增长而迎来了巨大的发展机遇。在这个领域中，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（以下简称：英诺赛科）以强劲的业务增长势头和前瞻的战略布局，已然成为行业龙头企业。根据最新招股书数据显示，英诺赛科在最近三年内实现了收入的高速增长，收入由2021年的6821.5万元人民币增加至2023年的5.9亿元人民币，收入复合年增长率高达194.8%。这一成绩的取得，与公司长期富有远见的战略布局密不可分。

据悉，英诺赛科是全球最大的氮化镓芯片制造企业，也是全球功率半导体革命的领导者，已连续两年入选胡润研究院《全球独角兽榜》。在董事长骆薇薇的带领下，英诺赛科汇聚了397名研发精英共同构建了覆盖芯片设计、器件结构、晶圆制造等领域的研发团队。公司不仅是全球首家实现8英寸硅基氮化镓晶圆量产的企业，同时也是唯一提供全电压谱系氮化镓半导体产品的IDM公司，彰显了其在技术创新与市场开拓上的领先地位。

公司2023年迎来爆发式增长，实现营收5.9亿元，同比增长335.3%。营收高速增长的背后，一方面是全球氮化镓下游应用进入爆发期，需求端强力拉动，另一方面也得益于英诺赛科长期富有远见的战略布局，采用IDM模式，在产品设计、工艺制造、测试及下游应用等方面持续大量投入，确立了独特且无可比拟的技术领先地位及综合运营优势，能够有效满足市场强劲需求。尽管英诺赛科在过去三年中有净亏损，但剔除非经营性因素后，公司的经调整净亏损呈现出逐年收窄的趋势。2023年经调整净亏损有了显著改善，显示出公司在营收规模快速扩大的同时，整体运营质量及效率也在快速提升。

为了加速全球化布局和市场拓展，英诺赛科在苏州、珠海设立生产基地，并在硅谷、首尔、比利时等地建立子公司。这一系列举措为公司拓展海外市场提供了有力支持，2023年英诺赛科境外销售收入近人民币5800万元，占同期总收入近10%。

作为唯一一家与全球主要公司进行合作的中国氮化镓半导体芯片公司，英诺赛科2023年已向中国和海外（主要包括亚洲和欧洲）约100名客户提供了氮化镓产品，涵盖消费电子、可再生能源、工业应用、汽车电子及数据中心等多个领域，尤其在新能源的汽车电子领域，英诺赛科的氮化镓产品通过IATF 16949车规级认证，支持48V电源系统及LiDAR系统，为自动驾驶技术的安全性和效能提供了坚实保障。

英诺赛科是中国在功率半导体领域实现从跟跑到并跑乃至领跑的华丽蜕变的一个缩影。随着公司港股上市进程的推进，英诺赛科未来的发展更具想象空间。

纳微半导体上市背后：第三代半导体潮起 氮化镓功率市场年增率达73%

2017年12月5日，从事半导体行业多年的查莹杰还在犹豫，是否要从大厂投身一家创业公司。这是一家专注于氮化镓的第三代半导体企业，名为纳微半导体，刚刚初创3年。

当天早晨，查莹杰从凤凰城一路沿着沙漠开车到洛杉矶海边，按照约定和创始人见面，进行最终的沟通。在一间充斥着芯片塑胶味的办公室里，他们从早上一直聊到晚上，在黑板上规划着纳微半导体在中国的发展计划。

随后，查莹杰决定参与公司的新计划，他向21世纪经济报道记者回顾道：“那时纳微处于黎明前的黑暗时期，产品已经快推出来了，市场判断相对清晰，定位要做消费类市场，但是需要落地。”而查莹杰具有市场经验，加入团队后，一路成为纳微半导体副总裁兼中国区总经理。

在纳微加速产品化的同时，第三代半导体的热潮很快席卷全球，纳微也成为浪潮中的氮化镓头部企业，2021年10月，纳微半导体登陆纳斯达克，采用SPAC的方式在美国上市，截至记者发稿，其总市值在22亿美元上下。值得注意的是，纳微半导体整体70%左右的营收来自于中国市场，在国内最知名的应用产品包括小米的氮化镓快充等。

尽管受贸易环境和疫情反复的影响，2021年第三代半导体产业仍在快充、新能源汽车等应用拉动下迅速增长。同时，低碳政策也助力了产业发展，因为第三代半导体有助于提高能效，减少能源浪费。多重利好下，第三代半导体进入回升阶段，TrendForce集邦咨询报告显示，氮化镓（GaN）功率市场成为第三代半导体产业中产值上升最快速的类别，预估2021年营收将达8300万美元，年增率高达73%。

纳微的氮化镓之路：从手机快充到电动车赛道

第三代半导体材料主要是以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）、氧化锌（ZnO）、金刚石、氮化铝（AlN）为代表的宽禁带半导体材料。它与第一代、第二代半导体并非替代关系，而是形成互补，三者特性各异、用途不同。

第三代半导体在通信、汽车、高铁、卫星通信、航空航天等应用场景中有优势。其中，碳化硅、氮化镓的研究和发展更为成熟，根据Yole和Omdia数据，到2025年，SiC电力电子市场规模将超过30亿美元，GaN电力电子器件市场规模将超过6.8亿美元。

而氮化镓作为近几年的新兴领域，在快充市场大展用武之地。2020年，PD快充市场就开始爆发，国内手机厂商和电商推出数十款氮化镓快充新品，并且笔电厂商也陆续进入。

纳微半导体便是主要的氮化镓功率芯片供应商，据介绍，目前其客户包括亚马逊、联想、LG、小米、OPPO、Anker、Aukey、Ravpower、倍思、绿联、贝尔金等公司，并且已经跟全球90%以上的一线适配器OEM/ODM厂商在合作，同时还有超过150多个项目在开发中。

查莹杰向记者表示：“10月份我们的出货已经超过了3000万，虽然对于整个硅领域来说，3000万是很小的数字，但是对于氮化镓行业来说，3000万意味着占全球氮化镓30%到40%的出货量。现在我们整个市场的反馈是零故障，这非常重要。”

现阶段，快充是纳微半导体营收中占比最高的支柱应用，接下来纳微半导体一方面继续深入消费领域，另一方面将拓展至服务器和汽车领域。

查莹杰向记者分析道，PC、电视等大屏显示，纳微半导体可以把电源做小，这一类的市场中，我们每年有接近3亿美金的机会，整个市场的规模超过20亿美金；在数据中心电源领域，纳微半导体可以用比传统硅更低的成本，达到96%以上的效率。

此外，汽车将是纳微半导体重点投入的新领域，对于氮化镓在新能源汽车中的机遇，查莹杰谈道：“一辆电动车里面，有超过250美金氮化镓的机会，比如车载充电器有接近50美金，DC/AC的逆变有大概15亿美金，在主驱动的应用接近200美金，到2025年，电动汽车中氮化镓芯片市场机会总值超过25亿美金/年。”他还透露，纳微半导体正在和一家欧洲知名车厂合作下一代的车载充电器，预计会在2025年量产。

第三代半导体风起 氮化镓商用加速

根据集邦咨询调查，2020年中国约有25笔第三代半导体投资扩产项目（不含GaN光电），总投资额超700亿元，年增180%。尽管市场火热，需要指出的是，目前半导体市场90%仍然是以硅材料为代表的第一代半导体，第三代半导体的市场份额不到10%，还需要继续攻坚和培育。

“目前氮化镓在整个行业的占比还非常小，相比整体硅的比重约为0.5%。到2026年，硅的市场大概在130亿美金，预计那时氮化镓会占将近9%到10%左右，也就是10亿到13亿美金之间，”查莹杰表示，“但是它是一个巨大的市场，产能在不断增加，台积电在今年宣布扩产，这对整个市场是一个巨大的积极性信号。”

全球的企业们也摩拳擦掌，进行提前布局。在氮化镓功率芯片领域，不仅有Power Integrations（PI）、英飞凌等老牌的半导体公司，也有纳微、英诺赛科等新兴公司。根据集邦咨询的报告，纳微半导体将以29%的出货量市占率超越PI，拿下今年全球GaN功率市场第一名。报告指出，2021年其快充IC订单持续增加，此前在台积电Fab2的6英寸投片，下半年将转进至8英寸厂，以缓解产能紧缺问题，三安集成也是其意向代工厂。此外，PI预估将以24%市占率位居全球第二，英诺赛科将以20%成为第三名。

随着快充等核心应用的发展、厂商们的不断投入，氮化镓的规模化商用也在加速，其中成本是备受关注的话题。

在查莹杰看来，氮化镓的成本优势明显，“到2023年，氮化镓技术会比硅每瓦的成本会更便宜，为什么？第一，就是整个系统出货量在增加；第二，我们把很多硅的器件做集成；第三，纳微进行了整个系统的优化，我们有高自动化的变压器来替代人工手工做的产品，所以，生产成本也可以大幅度下降，这是在适配器领域。在更大功率的汽车、在服务器电源、在串联电源里面会更多的突破。”

从业绩来看，纳微半导体也有着明确的规划，“今年我们的目标是达到2700万美金，明年我们的预期要达到接近7000万美金的目标，在消费类、移动装置、以及在电动车这一块，我们预计2025年达到6.4亿美金的营收。今年毛利目标是46%，随着我们新一代产品不断推出，包括在工业和汽车领域，以及我们整个供应链的优化，我们希望毛利能够维持在51%到55%。”查莹杰说道。

接下来，企业如何进一步拓宽市场应用、平衡研发和盈利等还将是新的挑战。

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